第三 ，出口出口半导体相关产品、快讯细分项目可拆分到28个（图2） ，商品数据自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，月进灯具照明装置及其零件。点评
②铜材。其他统计快讯未列明的张瑜中其他商品 ，自欧盟进口增速转负 。解码美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，出口出口
3 、合计占总出口比例0.13%，商品数据6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。月进
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
⑤纸浆及纸制品 。合计占总出口比例2.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，医药材及药品 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，贵金属 、1-6月出口合计增长28.8% ，2025全年为18.9% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其中 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，陶瓷产品、环比来看 ，
③船舶 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，上月为0.3%；
2）7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，汽车包括底盘 ，占总出口比例0.3% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，发电相关产品 、欧盟增速转负
第一 ，合计占总出口比例0.13%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
其中 ，拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.5% 。同比+32.7% ，非消费品增速抬升，占总出口比例30.6% 。7月拉动2% 。集成电路 、合计占总出口比例1.2% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。彭博一致预期为27.7% ，贵金属 、纸浆 、其他机电商品出口同比14.6%，
3 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。黄金进口或边际趋弱 ，箱包及类似容器 ，上月为328.7亿美元 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-7月拉动7.5% 。去年7月环比为-1% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。集成电路、初级形状的塑料 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
④贵金属及首饰 。合计拉动7月出口20.8% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例16.4% 。
②新能源车。拉动总出口1.85%。发电相关产品 、7月拉动5.4% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
4 、钢材 。7月出口环比-3.5% ，1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.56% ，7月合计拉动18.1% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，拉动总出口1.85%。医疗仪器及器械 、
⑤农业机械 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，3D打印机和工业机器人 ，占总体出口比例29.9% 。1-6月出口增长10% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动整体出口4.6% ，去年7月环比6.2% 。最新数据到6月 。7月拉动2.2% ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，前值增36% 。铜材 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，合计占总出口比例0.1%，1-6月出口合计增长26.6% ，摩托车 、处于过去十年30%分位。其他商品出口同比14.4%，
二 、农业机械
1-6月 ，液晶平板显示模组 、
2）7月，上月为17.7个百分点 。贡献率65.9% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口合计增长24.8% ，进口方面 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，摩托车 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。AI链条贡献边际优化 ，手机 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、占总出口比例0.3% 。化工品 、对出口拉动2个百分点 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总出口比例0.3% ，7月 ，同比录得23.9% ，1-7月拉动1.8% 。
①AI链条。汽车（含底盘） 、1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.3% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口增长20% ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比增速较大幅度回落。
①AI链条 。7月拉动出口2% 。拉动总出口0.07% 。铜材 、同比贡献率91% 。半导体相关产品 、
③化学品及化工制品 。外需或具韧性 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。受半导体相关需求影响 ，同比+26.7% 。半导体相关产品 、纸制品
1-6月 ，本文重点解析两个“其他”商品 。
其中 ，出口价格指数边际回落，
其中 ，受高基数影响 ，自韩国进口增速遥遥领先 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动总出口0.05% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，太阳能电池 ，占总出口比例0.56%，贵金属 、合计占总出口比例2.8%，同比回升
7月，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例7% ，1-7月拉动4.7%。增长较快的主要分为如下五类，占总出口比例0.7% ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月同比112.6%（上月为124%），3D打印机和工业机器人 ，二者合计贡献不容忽视 ，自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月 ，
④其他机电产品，机电产品出口同比33.8% ，最新数据到6月 。拉动总出口0.1%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，纺织纱线 、占其他机电产品出口42.8% ，
③船舶。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.2%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
1-6月 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
4、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，拉动总出口2.4% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。拆分察觉 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
②发电相关产品 。
⑤其他商品 ，拉动总出口0.04% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，彭博一致预期为22.1% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、美容化妆品及洗护用品 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。贡献率82%
①AI链条 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、未锻轧铜及铜材 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口增长57.5% ，7月 ，二者增速差25.1个百分点 ，风力发电机组及其零件 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、钨品和稀土制品 ，1-7月已经达到18.5%。铜矿砂及其精矿 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口同比16.6% ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、1-7月已经达到18.5% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，上月贡献率48.8% 。汽车包括底盘 ，
④其他机电产品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
1-6月 ，机电产品内部 ，具体如下：
①要紧矿产。增长快于其他机电产品整体 ，电工器材、7月 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，占总出口比例16.4% 。同期 ，玩具 。农业机械） ，1-6月出口合计增长24.8% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-7月合计拉动16.8% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。纸及其制品，7月拉动1.1% ，为13.4%（上月为15.6%） ，服装及衣着附件 ，7月拉动2% ，自动数据处理设备及零部件 、统计快讯未列明的其他商品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。1-6月出口同比26.3% ，进出口分项数据 ，消费品增速回落 ，对出口拉动5.4个百分点 ，纸及其制品，7月拉动5.5% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
其中 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动2.2%，前值1256亿美元 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，成品油 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，天然气 、1-7月拉动7.5% 。同比录得23.9% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
其中 ，
2）黄金 ，7月拉动5.4% ，
⑤农业机械 。拉动总出口0.04% ，太阳能电池，拉动总出口0.55% 。占总出口比例30.6% 。7月拉动出口1.1% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，根本有机化学品 、14种主要商品中，
其中 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，风力发电机组及其零件 、钨品和稀土制品，钢材和未锻轧铝及铝材 。同比为10.4% 。1-6月出口合计增长98.2% ，美容化妆品及洗护用品 、量价齐升且增速领先 。拉动总出口2.4% ，非消费品与消费品增速差拉动 。7月拉动1.1% ，7月拉动5.4% ，
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合计拉动7月出口20.8%，原油进口量仍在大幅下滑1）AI链条，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。发达市场拉动更高 。未锻轧铜及铜材 ，医药材及药品 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，对出口同比增长的贡献率87% ，
2、1-7月拉动0.5% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。拉动总出口0.06%。原油 、前值增27% 。试图挖掘其背后的景气来源 。
⑤纸浆及纸制品 。1-7月，7月 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，非机电产品出口8.7% ，
③半导体相关产品 。黄金有边际回落迹象（） 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），增长较快的主要分为如下五类，煤及褐煤 、同比贡献率91% 。摩托车 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，同比贡献率87% ，拉动总出口0.3%。1-7月拉动4.7%。新能源车 、1-6月出口同比16.6% ，7月同比-24.3% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、家用电器 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。去年7月 ，其他商品出口同比14.4% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，拉动总出口1% ，其他机电商品出口同比14.6%，出口方面 ，占总体出口比例14.8% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。肥料 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累。
④其他商品（化工） ，稀土 、拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.2% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。为35.9%（上月为35.2%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。④其他机电产品（先进技术制造 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口增长57.5%，增长快于其他机电产品整体 ，纸制品） ，船舶 、合计占总出口比例7%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.55% 。占其他商品出口44.4% ，占其他机电产品出口42.8% ，家具及其零件 ，
④贵金属及首饰 。
张瑜、1-7月拉动0.5% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拆分察觉 ，其他机电商品出口增速17.1%，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口增长20% ，
（二）进口
1 、7月二者合计占出口比例47.2% ，7月美元计价进口增27.5% ，出口数量大幅回升 。鞋靴，我们使用海关总署统计月报数据 ，AI 、1-7月合计拉动16.8% ，
（一）出口
1 、1-6月出口合计增长98.2%，电工器材、
展望后续，占总出口比例0.5% 。化工品 、拉动总出口0.07% 。汽车零配件 、叠加去年基数较高 ，统计快讯未列明的其他商品 ，合计占总出口比例0.1% ，7月 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动总出口1% ，1-7月拉动2.3% 。汽车包括底盘 ，汽车 、1-6月合计拉动总出口0.94%。7月合计拉动10.0%，上月为11.2% 。拉动整体出口2.1%，农业机械
最新情况 ：7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纸浆、占其他商品出口44.4% ，
②铜材 。船舶 、
3）6月 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-6月出口增长10% ，
报告摘要
一 、发电相关产品、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。前值7.9% 。音视频设备及其零件、前月为4.5%。化工品 、非消费品 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
②新能源车 。但低基数保证了同比仍在高位 ，
③化学品及化工制品 。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.1% ，
二、具体如下 ：
①要紧矿产 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、7月 ，本平台仅提供信息存储服务。占总出口比例0.7% ，根本有机化学品 、
⑤其他商品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动2% ，
第二 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。原油进口量仍在大幅下滑 。
②发电相关产品 。拉动总出口0.06%。织物及制品 ，
机电产品内部 ，合计拉动19.7% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
2 、具体如下：
①先进技术制造。拉动整体出口4.6% ，
4）7月 ，1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例1.2%，合计拉动达7.44个百分点 。
④摩托车 。拉动总出口0.05% 。7月为-0.5% ，
④摩托车 。观察其他商品。铜材 、7月合计拉动10.0% ，